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价值投资遭遇增长天花板 消费白马靠什么维系股价?
  
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我记得在姚智扑克上市后,他的老板曾经说过“姚吉扑克牌每年销售数亿张牌,而每一对1元人民币每年上涨一百元。”行业领导者的出现。然而,经过8年的上市,目前还不清楚扑克牌是否已被多次提升。姚吉的扑克并不是一个大热门。现在名称已经改为姚基科技,基本面没有太大改善。

姚吉扑克曾希望依靠价格上涨来维持发展,但最终未能这样做。其他大型消费品牌利用不断的价格上涨来实现辉煌的股票价格和市场价值,这些都受到主流市场机构的高度追捧。然而,这种持续的价格上涨模式突然发生了变化,即产品价格上涨也可以顺利销售,一旦蓝筹股增长白色,即使需求供应模式突然可能在一夜之间因需求消失而不可持续。马遭受了信任危机。东阿阿胶和涪陵榨菜是依靠产品价格不断“刷新”市场价值的两个案例。这两家公司已经失去了前列,这也引起了市场对白酒,食品,家电等大型消费品种的整体消费的担忧。

近年来,17年来已将价格提高了近20倍的东亚阿胶突然宣布,今年上半年的净利润下降了近80%。涪陵榨菜在过去三年中也提价了四次,每次涨价都是10%。在17%之间,然后突然宣布今年上半年的业绩下滑了近20%。此前,市场对此类大容量蓝筹股的投资逻辑是:产品因“护城河”价格上涨,消费者购买,推高企业收入增长,机构投资者买入,股市价值继续上涨,企业形象上升为下一轮价格上涨奠定了基础。很多人认为这个周期会持续,不管价格上涨的负面影响,也不会考虑行业上限。东阿阿胶后来面临什么?产品价格上涨过高,消费者需求急剧下降,渠道不再需要货物。这和芥末一样。如果一两元或一包的价格上涨到三四元甚至更高,普通消费者买不起。

阿胶和芥末所在的行业并不是最贵的价格。 A股市场中最看涨的板块是什么?酒。今天阿胶和芥末出现的问题也可能在未来的高端白酒上出现,而这些高端酒的股价上涨和机构参与更为夸大。事实上,随着中期业绩的逐步披露,白酒行业已经成为消费大增长蓝筹股的典范,面临着相当大的困惑。一方面,高端品牌的业绩继续稳步增长,另一方面,低端品牌集体下滑。高端白酒的代表是贵州茅台和五粮液,以及具有高端产品的泸州老窖,洋河,一九,古井贡等。茅台五粮液上半年的增长率在26-30%之间,基本保持同步。拥有大量的性能基础并不容易。但中低端品牌明显不同。

如今,越来越多的大消费者正在失去前列。曾经被认为是正确的投资模式已经动摇了,因为产品价格上涨可能是所有大型消费品,从全聚德到东阿阿胶,来自涪陵榨菜。对于高端白酒,没有人敢说他们可以统治世界。最重要的是,在近年来该组织无助的背景下,整个大消费者,特别是领先公司的估值已超过平均市场估值。现在是时候比较测试机构了。大规模消费的投资导向目标集中在几个行业领导者身上。这些龙头企业的增长可能不确定“黑天鹅”,一旦“接近奢侈品”的模式,有人质疑价值投资是否已经遇到增长上限,未来的价格取决于什么?

本文来自金融投资新闻

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