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军民融合成趋势,投资人跑步入场!政策创新、技术引领、场景运用将是行业机会
  
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“第九届全球体育北京论坛”于2017年12月2日在北京香格里拉酒店举行。由中国股票投资基金协会、北京市财政局、北京市海淀区人民政府和北京股票投资基金协会联合主办。来自世界20个国家和地区的股票投资基金行业协会参与支持和协助。该论坛以“发展、援助和创新”为重点,就当前热点话题进行深入讨论。

在国防与民用技术一体化专题论坛上,腾飞资本创始合伙人任荣、原空军司令部军事代表局副总工程师谭云刚、原总装备部陆军装备综合示范中心研究员许林升、南昌嘉杰田健新材料有限公司董事长吴林宝、深圳创新投资集团有限公司副总裁钟联、北京唐宓航信投资管理有限公司总经理迟余韶进行了讨论。

以下是投资界编辑的现场论坛的文字记录(ID:pedaily2012)(删除):

任荣:各位嘉宾,女士们,先生们,欢迎来到第九届体育全球论坛。让我们热烈欢迎几位重要客人参加我们的特别活动。今天论坛的主题是居民的融合。首先,让我们的一些老师给我们简单介绍一下他们通常做什么。

谭云刚:我通常从事设备行业。近年来,我一直主要从事设备质量工作。价格包括一些从国防和民用技术集成中进口的产品。谢谢你。

许林升:我的工作是全面展示军队装备。更具体地说,就是研究军队装备的发展战略和规划方案。典型的工作是做好我们的创新研究规划和十年装备发展战略框架。

吴林宝:大家下午好。我已经在太空工作了31年。我去年出海做我自己的工作。我的身份是在南昌进行新材料的研究。当我在太空工作时,他们是我的第一次聚会。我们与大会、空军、陆军和火箭部队进行了接触。所以我想我很高兴参加今天关于国防和民用技术集成的讨论,因为我是国防和民用技术集成的典型代表。经过30年的军事和民用工作,我现在正致力于这一综合性的民用工业,为军事和航空航天工业服务。谢谢你。

钟莲:大家好,我来自深圳创新投资集团。我们的深层风险投资主要是风险投资和风险投资。自成立以来的18年里,我们已经投资了800多个项目。目前,有130多家上市公司。我们做投资。因此,我们说,我们希望为我们在他们的工作中投资寻找机会。根据国家国有资产监督管理委员会的说法,最近我们还设立了一个30亿美元的国防和民用技术一体化基金,以寻找军工领域的投资机会。应该说,在过去几年里,特别是今年,我们没有发现许多军事项目。谢谢你。

奇余韶:谢谢你,任先生。我是奇余韶。我在北京唐宓航空投资管理有限公司工作,我们所做的和你在消费者互联网特别会议上早上听到的那些基金不一样。我们专门从事军事投资。在过去几年里,我们还投资了一些项目,最近还对一些项目的军事整合作出了回应。他们从资本市场中获得了一些好处。谢谢你。

任荣:刚才五位嘉宾报告了他们在国防和民用技术集成中的关键工作和作用。正如我们论坛的主题是创新、援助和发展六个关键词一样,接下来我想问在座的各位,我们在国防和民用技术集成领域是否有良好的投资,或者我们是否想请每位教师推荐一些金融领域的关键词。

谭云刚:我的关键词是四个字,第一个是共同创造,第二个是创新,或者是融合、分享和共同创造。从长远来看,虽然我们的金融体系和国防体系都是关系到国家安全的重要体系,但金融是我们国家经济的命脉,国防和军队是我们国家安全的命脉。如果这两者没有结合在一起

许林升:任先生,我们来谈谈关键词。我的理解是,让我们给投资者一个军事视角,看看如何看待国防和民用技术集成的投资机会。国防和民用技术的整合是一项国家战略。如今国防与民用技术的整合正在发展一门国家艺术,由于种种原因,国防与民用技术的长价值链整合可能仍然存在一定的风险,但他也蕴含着巨大的投资价值。

首先跳到我的脑海里。第一个关键词叫做场景。为什么叫场景?也就是说,如果奶牛的技术没有这种产品,很容易失败。相反,普通技术会在某种程度上创造奇迹。例如,mobike,最有价值的事情是我们将奶牛的技术与奶牛的场景相匹配,这是我们的投资者和军事专家的最佳组合。

第二个关键词叫做模式,意思是在一般趋势中找到一种模式。自2013年以来,我一直非常专注地学习工业4.0。我认为这是一个伟大的价值发现。也就是说,工业1.0到4.0实际上是一种价值增长模式。国防技术本身也有进化趋势。如果我们想细分这一趋势,还有我刚才提到的四种模式。如果你不能垄断这四种模式,那么你应该在n倍n和n倍n的领域选择你投资的目标对象,你将获得更快的增长和更大的投资回报。当然,这种模式也有一种商业模式。这是第二个关键词。

第三个关键词是衍生价值链(derivative value chain),这意味着在新技术与我们未来场景对接的过程中,他会有一些细分的垂直领域,或者在我们应用系统的出现中会有一些关键环节。与主价值链相比,这些环节可能具有更少的投资、更少的风险和更高的价值回报。例如,我们目前是人工智能学习者或集体学习者。这些国家团队正在改变,华为技术公司和迅飞科技大学的投资也在改变。对我们的基金来说,我们不必追求这个债务目标。我们必须在靠近现场的地方抓住这个负值,并在可能安装墙壁的地方解决这个值计划。任荣:谢谢你,徐老师。

吴林宝:从我个人的角度来看,我认为第一个是政策,国防和民用技术的整合的国家政策。现在国家不需要过多地谈论它对国防和民用技术一体化的重视以及它对各个方面的理解,但是没有相应的支持政策。事实上,国防和民用技术的整合并不是一夜之间就能实现的,这并不容易,就像从军事向民用转变没有任何障碍一样。只要市场有需求,投资者就可以实施他们在这一领域所做的这一点或其他事情。然而,参军是有门槛的。这一门槛需要国家政策的支持。我认为国防和民用技术相结合的重要意义在于人们参军,而不是从军转为民。从军事向民事的转变相对有限。

第二个关键词是天赋。国防和民用技术的整合在很大程度上是人才的整合。一是从事军事研究多年的同志应该去私营企业帮助私营企业,或者和私营同志一起去做。只有从需求的角度出发,我们才能真正解决国防技术与民用技术相结合的问题。

第三个关键词国防和民用技术的整合仍然有阻力,但仍然非常困难。正如我刚才所说,通过国防和民用技术的结合,这不可能一夜之间实现。从投资角度来看,国防与民用技术的第二次整合也很难在一夜之间实现,因为改革很难进入深水领域,国防与民用技术的整合也不是一两年前的事了。因此,在投资过程中要小心谨慎。我仍然认为这可能是在这个领域有研究和实践的人才,从投资的角度来看,这可能是一个重要的方面。谢谢

任荣:谢谢你,吴先生。接下来,请让我们了解一下钟莲。

钟莲:我认为第一个词是机遇。过去,我们很少投资于国防和民用技术的集成项目。也就是说,这一领域不允许外国投资。私营企业,如pri

任荣:谢谢你,钟莲先生。钟莲一直是我们行业的大老板。他提出了另外三个关于投资机会和困难的关键词。我们不要在这里讨论它们。接下来让我们问一下齐余韶先生。

奇余韶:谢谢你,任先生。首先,我非常同意吴先生关于政策关键的观点。在政策中,我将深入探讨这个关键词。吴先生早些时候提到人们参军了。你为什么说这个词?吴先生提到很难将部队转移给平民。在我们所看到的投资行业的目标土地上,技术研发和投资确实是该行业的优势。私营企业参与军工企业是近年来一个良好的投资机会吗?我们已经在军工行业工作了一段时间,现在私营企业有机会获得一些过去只有军工企业才能获得的关键模型和关键组件,通常具有高附加值。这是由国防和民用技术国家一体化的政策和指导带来的。

第二个是钟莲说的机会这个词。我想深入地说,这个机会实际上对我们的投资机构非常有利。如果外资企业不能进入,外资企业和有外资背景的优秀投资基金将被删除。当然,尽管我们的目标往往相对便宜,竞争对手较少,但根据我们的统计,军工机构重组、收购和兼并的成功率相对较高。过去两三年提升基础较高的企业是信息化好企业。

第三个关键词是军事信息化,它通常带来较低的估值和投资溢价。这是你们所有人都可以注意的投资逻辑的交叉点。谢谢你。

任荣:刚才我们五位老师从他们自己的角度向我们介绍了我提问时他们想出的关键词。我总结说,可能有一些单词的重复率相对较高。一个是创新过程中的场景。二是留级率相对较高的政策,三是人才。接下来,我想请大家分享一些关于军事信息化的具体政策。

我想先问徐。我听说你对人工智能有一些研究。你能简单介绍一下人工智能在中国信息化中的投资机会吗?

许林升:实际上,这个问题有点大。我想说一些方面。人工智能和区块链技术将在下一步我国体制和电力结构的重组和优化中发挥重要作用,这可能带来一些增量产业投资机会。我建议你从三个方面来判断。

第一,你施展的技术应该在军队中有一个清晰的未来场景,因为习主席说设计装备就是设计战争,设计战争实际上就是设计未来需求和设计未来场景。未来的场景是什么,也就是说,还没有时间形成痛点的需求,也就是说,需要我们的设计和牵引的需求,只有像您这样的确定性的场景才具有投资价值,但不是所有的应用场景都可以做到。

第二,我可能会要求你积累类似的基本资源,如数据资源或该领域的知识或数据。对于人工智能来说,其先决条件之一是添加云形成信息的知识地图来形成算法。

除了这个应用程序,还有一个已经积累了技术的应用程序。另一个应用程序应该能够生成这个显著的增量值。也就是说,它应该产生新的价值。抓住这三个。与非常熟悉它们的专家交谈。你会发现应该有一个相对明确的投资目的地和投资技术。谢谢你。

任荣:谢谢你,徐老师。我们也一直密切关注人工智能在各个行业的应用。过去我们一直密切关注软件和硬件。钟莲,告诉我们深圳风险投资的军事方面和人工智能。你的布局和考虑是什么?

钟莲:每个人都知道去年无人机行业应该达到高潮,包括深圳的大江。我们的消费品包括许多大型军用产品和无人驾驶飞行器。事实上,我们担心无人驾驶飞行器都是智能的

吴林宝:军事工业需要一代人的力量。行话是它需要一代材料。材料的产生解决了下一代技术设备的问题。设备需要升级材料。现在武器装备正以智能和高速的速度发展。在聪明的领导人谈过之后,我不会再谈这件事了。

然后我刚才谈到了国防和民用技术一体化的阻力。事实上,国防与民用技术整合的阻力很大程度上来自军工企业,包括空间站所在的军工企业,它们不会轻易放弃市场。军队很受欢迎,因为价格可以降低,但这个军事企业是一个巨大的阻力。因此,当你想投资时,你应该谨慎从事与军工企业利益冲突相对较大的行业。因为它很可能是在海滩上拍摄的,很有可能投资什么都不花,但肯定有投资基本事物的前景,但做所有基本事物是非常孤独的,所以每个人都必须有这种心态,家庭和国家的感情,不要投资它,它会在今年的投资明年上市后赚很多钱,这是不太可能的。

任荣:谢谢你,吴先生。下一个问题是给我们齐余韶的。这些领域有哪些机会?

奇余韶:谢谢你,任先生。谈到今年国防和民用技术的整合,他说国防和民用技术的整合是一个出路。军事投资始于许多年前。那时,我们没有军事工业。当时,它是一个机械工业。为什么会这样?大多数上市军工企业是国有企业,大多数核心企业是国有企业。在过去两年里,融资缓慢增加。中间,一些民营上市公司通过资产整合逐渐出现。回顾这一原因,我对军事投资主要退出和机会的理解不是首次公开募股,而是并购。

我们看到军工企业在这么长的时间里都有这样一个特点,即小批量、多模式、高利润、长周期。这也导致军事企业,特别是一些私营军事企业,无法达到要求的规模,因为它们往往只生产一种型号。由于市场想象力有限,利润相对丰富,这是上市公司非常非常好的目标。

另一方面,为什么私营企业要合并?这是因为军工行业的特殊性,如相对隐蔽的保密或军工财务数据之间的一些矛盾等。导致在过去一年中很少有独立的军工企业首次公开募股。即使在十大军工企业之下,军工企业的投资也有以下特点:第一,军工企业相当真实,越少吹嘘,估值越低,当它们退出时,大量上市公司愿意接受民营军工企业,老板愿意出售。

第二个特点是他的增长率和收入倍数可能没有莫贝克和迪迪高。如果你想投资成百上千次,他会稳步增长。对于我们的投资,我们不是参与者,而是助手。我们不会陪伴企业10或20年,这样我们的投资周期和价值增长周期才能匹配。在这种情况下,我们发现一些公司有稳定的增长和强烈的退出预期,这对我们的投资基金来说是一个非常好的投资机会。

我认为,虽然在大约三到五年的时间里会有机遇和障碍,但以中国的核心技术和产业来看,中国军工上市公司未来的整体市场价值和发展是相对清晰和美好的。

任荣:感谢五位老师,我想简单总结一下今天五位老师的精彩言论:

第一个核心点是国防与民用技术的融合有很大的机遇和困难,机遇远远大于困难,但机遇总是青睐那些有准备的人,他们来自在座的各位。

第二,机遇来自政策创新、技术领先和情景应用,以及核心知识产权的领先示范和转化。困难主要来自不确定性,包括转型困难

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