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基本面隐忧或制约镍价升势
  
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如果整个产业链没有显着改善,镍价反弹将不会像去年那样高

自4月下旬以来,外侧盘镍在横向盘整一个月后就突破了振荡箱。在短短五个交易日内,价格从美元/吨上涨至美元/吨,上涨了9.5%。作者认为,在经历了2014年疯狂的“过山车”之后,应对2015年的反弹市场可能会非常谨慎。公司的柳编和货盘将不如去年强大。如果整个产业链的基本面没有显着改善,镍价格与去年相比将大大降低。

国内镍供应趋紧的担忧,但国外没有

数据显示,1- 3月,国内电解镍累计产量为5.4万吨,同比增长30%;镍铁累计产量7万吨,同比下降35%。两者共提供了124,000吨镍铁。同比下降16%。受镍铁价格持续下跌和镍矿价格坚挺的影响,国内镍铁企业亏损较大,产能利用率持续下降。铁合金在线数据显示,3月,国内镍铁产能从去年底下降至41%左右,去年同期为52%。下降幅度较大的地区是内蒙古,江苏,辽宁等地。同时,就镍矿而言,3月镍矿进口量有所增加,但仍低于去年的水平。去年,印尼的地雷被推迟了。镍矿石的双重因素引起了市场对国内镍供应的担忧,但外国库存没有反应。

短期内,欧洲和美国的镍库存有所减少,但亚洲的镍库存却有所增加。我们可以理解两种情况,一种是欧美的需求正在改善,另一种是将欧美股票转移到亚洲股票以等待机会。就当前环境而言,作者相信后一种情况。但是,如果减轻LME镍库存因中国进口造成的库存压力,则它们被视为短期看涨价格,但到目前为止,LME仓库提供的信息并非如此,库存增加的模式仍然存在。

不锈钢厂的竞争已确定镍下降的方式没有改变

在不锈钢工厂中,不锈钢的产能和产量逐渐释放。尽管调整了不锈钢产量模型,但镍的总体需求仍在上升。但是,不锈钢产量过大,终端消费增长率难以跟上,制约了不锈钢价格,使企业更倾向于镍铁。这也是镍铁的出现和镍铁的产能过剩,这使得不锈钢厂逐渐在镍定价中拥有自己的声音。当不锈钢价格下降时,通常根据成本核算向镍铁工厂查询。因此,行业的良性循环应该看到不锈钢端子的需求增加。不锈钢的价格上涨和利润增长将逐步传递到上游,从产业链的底部到底部形成积极的价格上涨。只有这样,产业链才会出现。传递。另一方面,如果镍产业链有自上而下的被动推动,它注定会反弹而不是逆转。 2014年反对印尼无地雷投机的过山车趋势很好地证明了这一点。

后市仍在等待基本面反弹

本轮镍价的反弹可以从两个方面考虑。首先,在宏观层面上,当前的原油和铁矿石已经稳定并反弹。两者之间的同时反弹不同于以往。从各种宏观数据和大宗商品需求可以看出,反弹并不是从根本上推动的,下游需求仍然不乐观。因此,估计在反弹可以重新激发公司库存需求之后,此过程将更加困难。第二个是基于今年镍供应短缺的炒作,但是当前市场是镍铁短缺,而不是电力短缺(全球)。第三,作者担心伦敦金属交易所的镍期货升水正在逐渐收窄。如果缩小幅度继续下去,早期市场上购买铜和镍的套利活动可能会结束,俄罗斯国内镍的宽松趋势不会减弱。将会逐步介入,当镍销售面临的压力将逐渐缓解。

在套利方面,当前上海镍1507合约将经常比金川镍现货价格高出1000-2000元/吨,但这也为合格的持有者提供了良好的套利机会。对于内层外套,作者认为从4月到5月俄罗斯镍进口量增加的可能性比较大。到那时,内壳利润窗口将在一段时间内迅速消失。因此,建议在长期套利之外买入,投上上海镍1507,注意1507和金川镍的溢价。

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