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盈润控股IPO隐忧:市占率不高客户集中原料涨价正吞噬毛利
  
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盈润控股IPO的利润:市场份额不高,客户集中度原材料价格正在吞噬我想分享的GPLP 4天原利润

作者:杨媛

评论:阿辉

来源:GPLP Rhinoceros Finance(ID:gplpcn)

9月16日,中国盈润控股有限公司(以下简称盈润控股)再次提交了香港股票主板上市申请文件。该公司于2019年3月12日首次提交了上市申请。

该公司是无纺布制造商。其产品主要用于尿布,卫生巾,口罩,手术衣和床单。根据生产中使用的制造技术将其分为三类,即防粘系列和高温系列。收藏系列。

无纺布市场仍在增长。根据Smithers Pira的市场研究报告,全球纺粘无纺布市场估计在2018年将达到127亿美元,预计到2023年将达到183亿美元。此外,亚太地区的纺粘无纺布市场将从2018年到2023年,它的复合年增长率也非常高。

受益于行业的良好形势,自2016年以来,盈润控股的业绩持续增长。 2016年至2019年(1-6月)的总收入分别为2.57亿元,3.47亿元,3.84亿元,1.87。亿元,同期净利润分别为万元,3859.7万元,3883.33万元,120.34万元。

盈润控股在国内外都有客户,但大多数仍在中国,占70%,而国外则占近30%。

市场份额不高,客户过于集中

招股说明书显示,国内无纺布制造业高度分散,主要由中小型公司组成。 2018年,中国有1000多家无纺布制造商,主要集中在山东,浙江,江苏,湖北和福建。

从2018年的角度来看,前五名参与者占福建省市场份额的22.8%,而盈润控股排名第四,占全省总收入的3.1%。前三名公司之间仍然存在差距。在全省的份额不高。

此外,盈润控股存在客户过度集中的问题。根据招股说明书,从2016年到2018年,排名前五位的客户分别占总收入的59.6%,53.6%和60.6%,其中最大的客户分别占总收入的29.1%,21.1%,30.4%。客户取消,必将影响盈润控股的业绩。

原材料价格上涨导致毛利润下降

招股说明书显示,聚丙烯和聚酯短纤维的成本是销售成本的最大组成部分。从2016年到2019年,总销售成本分别约占79.9%,79.6%和81.3%。和81.7%。

它反映在产品中,并且性能降低。从2016年到2018年,防粘产品的毛利率从25.4%降至24%和23.4%。尽管在2019年上半年略有反弹,但并不明显,为23.5%; 2016年以来的高温系列2019年1月至2019年6月的年度毛利率分别为25.4%,23.9%,24.4%和26.8%。

对于毛利的下降,招股说明书解释说,由于聚丙烯价格的上涨,平均销售价格从2017年的约8778.9元/吨增加到2018年的9691.8元/吨,增长了约9.2%,但在同一时期,防粘系列的平均价格仅上涨了约3.1%。但是,如果产品价格增长率长期低于原材料成本增长率,则会影响其收入。

本文是第一作者的原创,未经授权不得复制。

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作者:杨媛

评论:阿辉

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9月16日,中国盈润控股有限公司(以下简称盈润控股)再次提交了香港股票主板上市申请文件。该公司于2019年3月12日首次提交了上市申请。

该公司是无纺布制造商。其产品主要用于尿布,卫生巾,口罩,手术衣和床单。根据生产中使用的制造技术将其分为三类,即防粘系列和高温系列。收藏系列。

无纺布市场仍在增长。根据Smithers Pira的市场研究报告,全球纺粘无纺布市场估计在2018年将达到127亿美元,预计到2023年将达到183亿美元。此外,亚太地区的纺粘无纺布市场将从2018年到2023年,它的复合年增长率也非常高。

受益于行业的良好形势,自2016年以来,盈润控股的业绩持续增长。 2016年至2019年(1-6月)的总收入分别为2.57亿元,3.47亿元,3.84亿元,1.87。亿元,同期净利润分别为万元,3859.7万元,3883.33万元,120.34万元。

盈润控股在国内外都有客户,但大多数仍在中国,占70%,而国外则占近30%。

市场份额不高,客户过于集中

招股说明书显示,国内无纺布制造业高度分散,主要由中小型公司组成。 2018年,中国有1000多家无纺布制造商,主要集中在山东,浙江,江苏,湖北和福建。

从2018年的角度来看,前五名参与者占福建省市场份额的22.8%,而盈润控股排名第四,占全省总收入的3.1%。前三名公司之间仍然存在差距。在全省的份额不高。

此外,盈润控股存在客户过度集中的问题。根据招股说明书,从2016年到2018年,排名前五位的客户分别占总收入的59.6%,53.6%和60.6%,其中最大的客户分别占总收入的29.1%,21.1%,30.4%。客户取消,必将影响盈润控股的业绩。

原材料价格上涨导致毛利润下降

招股说明书显示,聚丙烯和聚酯短纤维的成本是销售成本的最大组成部分。从2016年到2019年,总销售成本分别约占79.9%,79.6%和81.3%。和81.7%。

它反映在产品中,并且性能降低。从2016年到2018年,防粘产品的毛利率从25.4%降至24%和23.4%。尽管在2019年上半年略有反弹,但并不明显,为23.5%; 2016年以来的高温系列2019年1月至2019年6月的年度毛利率分别为25.4%,23.9%,24.4%和26.8%。

对于毛利的下降,招股说明书解释说,由于聚丙烯价格的上涨,平均销售价格从2017年的约8778.9元/吨增加到2018年的9691.8元/吨,增长了约9.2%,但在同一时期,防粘系列的平均价格仅上涨了约3.1%。但是,如果产品价格增长率长期低于原材料成本增长率,则会影响其收入。

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