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2020开年礼包:降准来了股市楼市怎么走?看这里
  
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中国新经纬客户,2020年1月1日2020年的第一天,经过多日的市场预期,“中央妈妈”将会送出一个折扣礼包。1月1日下午,中国人民银行宣布,为了支持实体经济发展,降低社会融资的实际成本,决定于2020年1月6日将金融机构(不包括金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司)的存款准备金率下调0.5个百分点。业内人士认为,这一下跌将有利于股票市场、债券市场和房地产市场。

央行下调金融机构存款准备金率来源:中国人民银行官方网站

释放约8000亿元长期资金

央行表示,此次下调是全面下调,反映了逆周期调整,释放8000多亿元长期资金,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。

在这一总体削减中,仅在省级行政区域经营的城市商业银行、为县域服务的农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行等中小银行获得了1200多亿元的长期资金,有利于增强立足本地、服务小微企业和民营企业的中小银行的金融实力。与此同时,这一削减将使该行的资本成本每年减少约150亿元。通过银行转账,可以降低社会融资的实际成本,特别是对小微企业和私营企业而言。

回顾2019年,中国已经实施了三次降级。

第一轮是2019年1月全面下调,1月15日和25日金融机构存款准备金率分别下调0.5个百分点,释放约1.5万亿元资金。

第二轮目标削减在同年5月、6月和7月实施了三次。对以地方和服务县为主的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率,发放约2800亿元的长期资金。

第三轮是全面降价加上有针对性的降价。9月16日,金融机构存款准备金率全面下调0.5个百分点。此外,仅在省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率具体下调1个百分点,分别于10月15日和11月15日实施了两次,每次下调0.5个百分点。将允许发行的长期资金减少约9000亿元。

这是否意味着稳定的货币政策取向在连续降级后发生了变化?央行强调,此次下调是对春节前现金交割的对冲。银行体系的流动性总量将保持基本稳定、灵活和适度。这不是洪水。它反映了对货币政策反周期调整的科学、稳定的把握,稳定的货币政策取向没有改变。

你为什么选择在一月份降低标准?

事实上,这种下降是意料之中的。2019年12月23日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强在成都视察期间表示,他将进一步研究并采取降低标准、定向降低标准、再融资和再贴现等多种措施,以降低实际利率和综合融资成本。"当时,市场普遍预期在不久的将来会有所下降."王新银行首席研究员、国家金融发展实验室特别研究员董希淼分析,财政支出接近年底时有所增加,银行体系流动性总量处于较高水平。12月31日,央行宣布不会进行反向回购操作,为1月份的下跌奠定了基础。

中国民生银行首席研究员文彬指出,由于1月份6000亿元反向回购逐步到期、合并纳税、发行地方政府特殊债券、春节期间现金需求等因素,流动性面临压力。

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第三,1月是传统的纳税高峰期。2017年至2019年,每年1月份财政存款逐月增长分别为4908亿元、9518亿元和6886亿元,纳税规模较大。此外,由于2020年春节在1月,纳税申报日期可能会提前,这预计会带来大量的钱回来。

第四,公开市场在一月份到期。随着央行上周在公开市场推出几笔14天的反向回购,许多基金将在1月初到期,5500亿元的反向回购将在1月前三天到期,这也将增加1月初的流动性压力。

第五,LPR将通过降低标准而进一步降低。12月,LPR没有继续调整,但在中央经济工作会议“降低社会融资成本”的要求下,央行引导LPR衰落的动机保持不变这也可能是一个更合适的降低银行债务成本的方法,以引导LPR在1月份继续降低债务成本。

董希淼认为春节前,银行系统的现金投放规模会比平时大。对于银行来说,“提前交割,提前受益”,年初的信贷交割往往更多,资金需求也很大。整体下调将有助于确保金融机构资金供应,保持春节前合理充足的流动性,促进金融市场平稳运行,帮助银行在春节前后提供各种金融服务。

文彬说,通过减少8000亿元资金的发放,一方面,上述流动性需求可以得到满足;另一方面,释放低成本长期资金有利于降低银行资本成本,引导银行降低实体经济的融资成本。预计1月20日LPR新发行股票的报价将略有下降,一年期LPR为4.1%,五年期及以上为4.75%。

股票市场的影响是什么?

事实上,在首相于2019年12月23日提出“进一步研究并采取各种措施,如减持和定向减持、再融资和再贴现”后,包括股票市场和债券市场在内的金融市场在接下来的几天都做出了回应,很多业内人士提前透支。然而,金融市场的表现在下跌后仍然值得期待。

文彬表示,这一下跌符合市场预期,有利于增强投资者对市场的信心,并将为股市带来收益。同时,整体减持将进一步发挥货币政策工具的反周期调整作用,稳定当前逐步稳定的宏观经济,并带来上市公司业绩的改善。在元旦和新年的第一天,中央银行宣布存款准备金率下调0.5个百分点,这对经济和资本市场是一个重大的积极因素。前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称,a股市场在假期前继续缓慢增长的趋势,市场成功升至3000点。然而,节前市场的成交量有所增加,尤其是被视为市场指标的券商类股继续反弹,从而建立了本轮跨年度市场。节后市场无疑将延续节前趋势,发起春季攻势。根据经验,春天通常是市场做更多事情的重要时间窗口。这一下跌无疑是市场的催化剂,并将进一步推动a股市场的大幅反弹。

杨德龙认为a股市场将在2020年继续缓慢增长和长期增长的趋势。上证综指将在稳定3000点的基础上进一步上行,上行空间约为20%,基本相当于2019年上证综指22%的涨幅。从投资机会来看,2020年还会有更多的投资机会,消费、券商和科技三大方向仍然是我坚持期待的。坚持价值投资和成为公司的好股东仍然是2020年抢占市场最重要的投资策略。

中信建设投资首席战略分析师张玉龙进一步指出

此外,降息会影响汇率吗?根据中国新经纬客户此前的计算,2019年人民币对美元的中间价下降了1130个基点,降幅约为1.65%(2018年最后一个交易日人民币对美元的中间价为6.8632),比2018年下降了3.4个百分点。

作为回应,明明指出汇率受到贬值的间接影响。最近的中美贸易谈判总体上是好的,因此汇率总体上将保持稳定。中原地产首席分析师张大伟对中国新经纬客户表示:“房地产市场可能会迎来“小春天”,从历史上看,只要标准有所下降,对房地产市场肯定会有好处。”。这一下降将缓解房地产公司的财务压力,使购房者能够获得相对较低的抵押贷款利率。

但是张大伟说,降价对不同规模的住宅企业的影响也是不同的。降低标准对大型房地产企业来说是件好事,对中小房地产企业的融资影响不大。预计后续市场仍将是“大鱼吃小鱼”。

yi ju研究所智库中心研究主任严跃进表示,房地产市场的金融环境预计将从当前形势进一步放松,特别是在房地产开发贷款和个人抵押贷款领域,这将有助于推动更多银行贷款进入市场,并对房地产市场产生更积极的影响。

阎跃进说:“市场流动性在减少后有所增加。预计LPR(贷款市场报价利率)将进一步下调,抵押贷款利率可能下调,从而降低购买成本,使2020年3月现有浮动贷款的转换和定价更好地开始。”

至于市场交易的影响,张大伟认为这将减缓房地产市场的下行趋势。从那时起,2019年1月标准也有所下降。受标准下降和各地人才政策井喷的影响,房地产市场出现了一轮持续2-3个月的“小春天”。此后,政策收紧,市场狂热消退。此次下跌后,将增加2020年房地产市场出现“小春天”的可能性。

严跃进还认为,卫生部部长将刺激市场交易。标准下调后,住房企业和中介机构将把标准下调作为营销突破口。房屋销售咨询量和实际交易情况将会增加,房价很容易反弹。相关部门需要注意。

但房地产市场“稳定第一”的大趋势没有改变。张大伟表示,央行降息的目的非常明确,即确保市场流动性,主要是小微企业的流动性,并精准地向实体经济注入水。目的绝对不是房地产市场。中央政府抑制房价上涨的决心不会改变。

专家:预计今年将下调两次。

今年会再次下调吗?文彬认为,整体减持将坚持稳定的货币政策,通过释放低成本长期资金来替代短期高成本资金,从而保持合理充足的市场流动性,优化流动性结构。在下一阶段,仍有空间和必要进行全面削减。结合方向缩减,估计仍有2-3次缩减的空间。

董希淼预计今年还会有1-2次,下一次可能是定向下降。但更多的将是通过多边基金-LPR的途径压低贷款利率,从而降低实体经济的融资成本。

今年货币政策的空间有多大?对此,董希淼指出,尽管此次降息是全面的,但央行强调,此次降息是对春节前现金交割的对冲,审慎货币政策的方向没有改变。预计2020年中国货币政策将保持稳定的基调,加大调整力度,保持灵活适度的流动性,在稳定增长、结构调整和风险防范等多重目标之间找到平衡。首先,我们将继续加强合作

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